600378股吧公司拥有德鑫矿业控制的李家沟锂矿的优先采购权

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600378股吧公司拥有德鑫矿业控制的李家沟锂矿的优先采购权。

  雅化集团(002497)盈利预测与投资评级

  结合公司产能释放节奏和行业发展情况,预计公司2020-2022 年EPS分别为0.31、0.52、0.82 元/股,对应当前股价的PE 分别为31x、18x、11x。考虑公司未来业绩增长主要来自锂盐业务,我们选取赣锋锂业和威华股份为可比公司,根据Wind,可比公司2021 年PE 均值为58x,公司估值明显低于可比公司估值。首次覆盖,给予公司 买入 评级。

  股价催化剂:公司积极拓展海外客户、锂价反弹、民爆业务业绩提升。

  民爆+锂产业双主业驱动。公司成立于2001 年,前身是创立于1952 年的四川省雅安化工厂,2010 年上市,传统主业为民爆器材生产及工程爆破服务,目前为四川省民爆器材生产600378股吧公司拥有德鑫矿业控制的李家沟锂矿的优先采购权龙头。

  2013 年,公司通过收购四川国理公司部分股权介入锂盐业务,股票学习网,后通过并购和新建产能发展为国内二线锂业龙头。公司未来将继续坚持民爆和锂产业双主业发展。

  二线锂业龙头,加快扩产步伐。公司锂业板块主要由四川国理公司、兴晟锂业和雅安锂业负责运营,目前拥有年产能氢氧化锂3.2 万吨、碳酸锂6000 吨,另有2 万吨氢氧化锂生产线已启动建设安排,公司在行业周期底部加快了扩产步伐。同时,公司拥有德鑫矿业控制的李家沟锂矿的优先采购权,同时与银河锂业、CORE 公司签署了锂精矿包销协议,为资源安全供应提供了有效保障。另外,公司积极拓展海外客户,以期尽快切入国际电池厂商及车企供应链,一旦通过国际龙头电池厂商认证并签订供货协议,公司的锂盐产品销量和盈利水平将有很大提升。

  夯实民爆业600378股吧公司拥有德鑫矿业控制的李家沟锂矿的优先采购权务,强化区域龙头地位。公司为四川省内规模最大的民爆器材生产企业,在国内拥有四川、山西和内蒙古三600378股吧公司拥有德鑫矿业控制的李家沟锂矿的优先采购权个生产基地,在海外拥有新西兰、澳大利亚等两大生产基地。因公司主要生产点位于国家西部大开发地区,加之区域内水利和矿产资源丰富,民爆市场空间相对较大且具备一定成本优势。近年来民爆企业加紧并购整合的步伐,行业逐步呈现以优势企业为龙头的区域化发展、产业集中度提高和以爆破技术服务为主的发展格局,公司将通过整合当地小产能强化区域龙头地位。公司民爆产业未来的增量主要来自于工程爆破业务,同时川藏铁路建设有望为公司带来较大的业务增量。   

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